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其实在交易这一块，我认为价格是不可预测的，当然这里我说的是对于绝大部分人，可能像傅老师他有自己的体系。但是就我而言，我认为价格是不可预测的，所以我们的资金管理和我们的风险管理一定要按不可预测来设立，那么这个时候期权的保护功能就体现出来了。还有，如果我们对基本面或者对技术面，就像刚才李海老师分析的，如果对白糖有一个非常深的认知，包括它的一些节点，如果我们能寻找到一些标的的价格的临界点的话，那选择恰当的工具尤为重要。期权它确实有一个高杠杆，以小的资金可以撬动一个非常大的杠杆，盈亏比是非常之大的。

对于白糖来说，目前不仅是国际，国内也确实在一个底部区域。今年是有一些行情，但我认为明年的行情可能比今年还要大。因为特别是5月22号，如果关税它靠近内外价差修复掉的话，而且国际原糖也在这么低的位置，如果国际原糖支持一把，国内明年会有一波行情。就算真的要涨个七八百点，我认为概率也是很高的。如果这个时候它在底部就这样一直盘着，那备兑就很好的一个策略。

估值上来看，我们看好品牌龙头、具有管理壁垒的公司进一步获得估值溢价。传统估值体系中，PEG方法的运用中，高增长的公司会获得更高的估值，但这两年资本市场对确定性的追求甚至高过于高增长，我们看到业绩持续稳定（但可能增速中等）的公司也逐步获得了更高的估值。资本市场对确定性收益的重视，一方面体现在资本市场给龙头以确定性溢价更为明显，调味品、啤酒等龙头优势明显，另一方面机构投研上对DCF估值方法的重视，正是对未来收入预期持续性的看重。因此基本面的确定性增长，会进一步享受到资本给予的估值溢价。绝对估值方法正是对未来收入预期持续性的看重，当其他中小品牌难以困境反转或创意爆发的时候，确定性显著下降，未来收入预期高持续性会带来估值溢价。

首先，汽车及相关产品业务方面，公司实现收入约339亿元，同比上升16.27%。在新能源乘用车领域，今年上半年比亚迪新车迭出，相继推进王朝系列车型的更新换代发布了数款车型，包括全新一代唐EV、全新宋Max插电式混合动力版本和全新元EV等产品。这也直接带来了新能源汽车业务比重的提升。数据显示，今年上半年，比亚迪新能源汽车业务收入已经达到254.5亿元，同比增长38.77%，占集团收入比例进一步提升至40.92%。

因此，钱国兴建议，进一步发挥市场机制在政府采购生态治理中的作用，借助政府采购互联网平台的专业运营力量，在网上政府采购运行成熟的地区先试先行，创新有利于交易活跃、资源配置、产融融合的增值服务，探索更符合互联网创新和市场化运行的商业模式，鼓励和支持采购人、供应商等政府采购当事人按需购买，激活政府采购生态的内生动力，全面提升“互联网+政府采购”服务的质量和效率。

无法享受品牌拉力与渠道推力共振，酒企分化进一步加剧。17年次高端由渠道推力和品牌拉力共振，带来整体强劲增长，上市名酒企包括汾酒、水井、舍得、洋河梦系列均表现亮眼。而当前价格带难以突破，由升级驱动的扩容放缓后，造成的挤压加剧分化，品牌拉力和渠道推力共振结束。汾酒19年通过强品牌拉力招商驱动，今世缘渠道利润维护较好，因此表现仍突出。展望来年，预计分化将进一步加剧，部分酒企或已显现问题并在调整（洋河舍得），或存在降速风险。